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波动率概述波动率是标的资产投资回报率变化程度的一种度量手段。从统计角度是以复利计算的标的资产投资回报率的标准差。从经济意义上解释，产生波动率的主要原因有三：一是宏观经济因素对某个产业部门的影响，所谓系统性风险；二是特定事件对某个企业的冲击，所谓非系统性风险；三是投资者心理状态或预期变化对标的资产价格所产生的作用。无论原因，波动率是一个变量，波动率有以下四种：

“我们认为，明年1月份将会出现一个重要观测点出现，预计1月15号创业板会发布全年业绩快报，我们就能看到更为真实PE数据。所以我们判断创业板被市场重新认可的时间点，也有可能出现在明年的1月份左右，估值预计再往下移，而后我们或许会看到创业板开启盈利推动的新周期。”蔡志伟进一步表示。

全国政协委员、正威国际集团董事局主席王文银分享了一个“段子”：追求3分钟就有回报的是乞丐；追求3个小时回报的人拿日薪；追求3年有回报的是投资人。王文银说，正威国际就是耐心资本支持下成长起来的产物。他们的项目贷款，不少都是10年、15年期，甚至有一个项目贷款是35年期、规模35亿元。

对于高利转贷，《纪要》指出，民间借贷中，出借人的资金必须是自有资金。出借人套取金融机构信贷资金又高利转贷给借款人的民间借贷行为，既增加了融资成本，又扰乱了信贷秩序，根据民间借贷司法解释第14条第1项的规定，应当认定此类民间借贷行为无效。人民法院在适用该条规定时，应当注意把握以下几点：一是要审查出借人的资金来源。借款人能够举证证明在签订借款合同时出借人尚欠银行贷款未还的，一般可以推定为出借人套取信贷资金，但出借人能够举反证予以推翻的除外；二是从宽认定“高利”转贷行为的标准，只要出借人通过转贷行为牟利的，就可以认定为是“高利”转贷行为；三是对该条规定的“借款人事先知道或者应当知道的”要件，不宜把握过苛。实践中，只要出借人在签订借款合同时存在尚欠银行贷款未还事实的，一般可以认为满足了该条规定的“借款人事先知道或者应当知道”这一要件。

用友产业投资创始合伙人、总经理王峰说，在投资的四个过程——价值发现、价值创造、价值经营和价值实现中，耐心资本在前两个过程中很重要。尤其是价值创造，过程漫长，不确定性大。“耐心是我们的职业操守和行业门槛。”耐心才能成就创新“风险投资赚钱的诀窍就是创新，说得再具体一点叫有壁垒的创新。”北极光创投创始人、董事总经理邓锋说，风险投资和创新紧密相连，这和商业银行贷款完全不同，风投最重视的不是规模，而是企业的成长。

假如说现在市场上有一个新的沪深300期货ETF，我觉得都会选择买创新型的沪深300期货ETF。这个解释的比较清楚，也就是说商品期货ETF如果参考现在的货币基金收益天然存在着大概2%的收益安全垫。有色金属大家都比较熟悉，贵金属其实是有色金属的一个部分。对于现在来说我们跟踪的上期有色金属期货指数是现在上期的六个期货品种，铜、铝、铅、锌、镍、锡。未来可能他们也会上比如说镁、钴或者锂这些东西，就是比较时髦的这些品种到时候可能产品会纳入进来。这个产品本身这个指数每年是8月11—13日之间进行一次权重的调整，总体上六个品种当中目前权重最大的是铜，接下来是镍。我这里大概列出来了铜和镍相应的期货价格，总体上铜的期货价格在历史价格当中的价格中枢偏小的位置。今年大概8月份镍的价格不断创新高，号称“妖孽”，这种情况下镍给大家带来了更深的印象。