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互联网服务部门过去三年毛利率均在60%以上，远高于其他业务线。因此互联网服务业务的占比对于小米业绩增长至关重要。我们在前文中提到，随着小米用户基数和结构（性别，消费层次等）的改善、自有内容投入的加大和广告精准投放能力的提升，我们认为小米的互联网变现业务2018-2020年收入CAGR可达43.1%，占总营收的比重将从2017年的8.6%上升到2020年的9.4%。

2）避开锋芒，独辟蹊径。在小米创立的2010年，中国互联网圈BAT的寡头垄断格局已经明晰。彼时所有的创业者在融资的时候一定会被投资人问到一个问题：“如果BAT要进来做你想做的事，你该如何应对？”由此可见中国互联网创业生态之险恶。然而小米没有正面去和BAT竞争移动互联的线上入口，而是选择了手机这一硬件入口，硬生生从BAT的包围中撕开一个可以容纳千亿美金市值公司的大口子。在过去十年中国的创业公司中，只有美团、今日头条等极少数企业可以做到这一点。更为重要的是，至今小米和各大电商巨头依然可以互利共存，小米被视为流量和内容的供应商，而不是直接的竞争对手。

如果小米能够从现有的用户群体成功向上延伸获取更多的中高端用户，一则可以提速换机需求改善产品结构，二则可以提高推动单客户变现价值的提升，再则也有利于对IOT生态链、金融等其他业务的导流和转化。海外市场无疑是小米手机最大的机会。小米产品无论从定位、设计、价格和营销策略上都非常契合“希望享受较好品质，但购买力又不够高”的人群。在国内市场获得成功验证之后，小米有机会在全球其他市场上复制自己的模式。

谨慎派看两会的市场机会谨慎派认为，近期的大涨行情已经透支了“两会行情”。国金证券：A股中长期看好，上行过程会有颠簸本轮A股反弹，实质为透支“两会”行情，指数上行没有盈利基本面的支撑。从各项经济数据来看，国内经济下行的趋势并没有出现止跌的信号，企业盈利短期内看不到企稳的迹象。本轮A股的上涨更多的是悲观情绪的边际改善。

冀连梅介绍说，氨甲环酸普遍用于外科术中术后止血，但在剂量上，国内外略有不同。日本将氨甲环酸片剂列为非处方药，每日最大使用量是750毫克（mg），官方甚至还允许将这种成分添加到感冒药、镇痛药中，宣称其具有抗炎效果。欧美国家流通的氨甲环酸口服药品则主要用于治疗女性月经过多，美国食品药物管理局（FDA）于2009年批准了氨甲环酸缓释片，每片剂量650mg。由于临床使用时间长、安全有效，英国于2011年将氨甲环酸药片列为非处方药。

可见，即使用同样的策略去做，产品的最终销售表现也是不一样的。所以我们面对的核心问题是要搞清楚小米模式究竟适合于哪些品类？对于这个问题，我们从下面两个维度来做分析：1）小米模式的核心在于制造和销售两方面的效率提升。反过来说，任何在制造端市场份额分散且冗余产能较多，分销渠道层级复杂、终端加价率高的子行业都是适合小米切入的。我们认为，小家电和部分生活耗材品类非常适合用小米模式去切入改造。电视和笔记本电脑的制造产能集中，市场竞争激烈，因此和手机一样，属于争夺流量入口的战略性产品，不依靠硬件获得利润。