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通过改革完善LPR形成机制，可以起到运用市场化改革办法推动降低贷款实际利率的效果。前期市场利率整体下行幅度较大，LPR形成机制完善后，将对市场利率的下降予以更多反应，即相当于一次不对称降息。为确保平稳过渡，存量贷款仍按原合同约定执行。LPR报价机制可以疏通货币政策传导机制，可以打破原来贷款利率的隐性下限，进而促使贷款利率下行。但这并不意味着市场所有企业融资成本会降低，因为企业信贷融资成本的高低取决于企业自身基本面、信用质量、盈利能力等，按照信用风险水平定价，银行在放贷时可以基于LPR对不同的企业加减点。

还有一个方面与股票相比我们的期货是不会有退市风险的，只有不断地往后展期，也不会涉及到上市公司管理层的道德风险和财务造假的风险。还有一种更可怕的就是长期停牌风险，有些股票一停好几年，有些你在过程中的操作都是很难的。从有色流动性来说，我们对比沪深300有色金属日均成交额大概是沪深300的1.1倍，有色金属的日均成交量占到上期所大概40%的比例，这在期货上应该是起到了很大的支撑作用。我们提供一个场内的标准化工具，这个工具是涨是跌我们是不知道的，这几年有越来越多的经济学家说现在经济不好、不看好未来，我觉得他们说的可能也是对的。

▼ 附图：公募基金重仓立讯精密年初以来，歌尔股份共迎接了629次机构调研。从三季末重仓持股的公募阵容看，虽然不及立讯精密，但依然有华安、万家、易方达、南方等多家知名买方机构的身影。▼附图：公募基金重仓歌尔股份公司前十大流通股中，三季度新进一家社保基金组合。此外值得注意的是，埋伏该股票长达五年的知名私募机构淡水泉，三季度仍在继续坚守，目前位列公司前十大流通股第7位。

应当说，LPR报价机制主要目标是信贷利率市场化以及疏通货币政策传导机制，与解决中小微企业融资难问题关系不大。虽然LPR利率会比此前的政策利率低，但是，存款利率并未同时联动市场化改革，也就是银行负债端成本较高，而信贷市场竞争加剧，会削弱银行的息差收入。考虑到中小微企业的不良率以及资金成本，如果扩大中小微企业贷款比重并降低其融资成本，那会导致银行部门风险大增。因此，既然央行在推进市场化改革，那么，如果行政性要求银行增加中小微企业贷款比重（解决融资难）并降低其成本（解决融资贵），往往会导致逆市场化行为，会给金融市场带来风险。

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